轉自鑫欏鋰電

截至目前，上市公司2022年及2023年一季度成績單已全部曬出，在原材料價格下滑疊加產(chǎn)能釋放下，作為電池關鍵材料之一的電解液，其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)如何？近日，小編統(tǒng)計了16家鋰電電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司2022年及2023年一季度業(yè)績，梳理來看，雖然大部分企業(yè)持續(xù)保持了盈利狀態(tài)，但從2022年開始，業(yè)績已然承壓，7家公司出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，2023年一季度，所有企業(yè)營收凈利更是集體下滑。

業(yè)績承壓 一季度集體下滑

從2022年營業(yè)收入及凈利潤來看，統(tǒng)計在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，2022年營業(yè)收入總計1217.54億元，平均每家營收76.1億元，其中，14家營收超過10億元，天賜材料、杉杉股份、多氟多、冠城大通營收均過百億；14家營收同比實現(xiàn)正增長，天賜材料同比增長翻一倍。
統(tǒng)計在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，2022年總計實現(xiàn)凈利潤141.03億元，平均凈利8.81億元，其中，12家在2022年實現(xiàn)盈利，4家虧損；7家凈利保持同比正增長，9家相比去年有所下降。天賜材料同比增長率達158.77%，冠城大通同比增長107.19%，永太科技97.63%；科隆股份、深圳新型、富祥藥業(yè)凈利潤同比下降均超兩倍以上，科隆股份同比下降最高，達1095.88%。

此外，從2023年一季度營業(yè)收入及凈利潤來看，統(tǒng)計在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，營收凈利同比增長全線下滑。
具體來看，16家披露2023年一季報的上市公司共計實現(xiàn)營收223.4億元，平均營收13.96億元，其中有9家營收過10億，杉杉股份、天賜材料營收均超40億元；凈利潤方面，16家上市公司共計盈利16.23億元，平均盈利1.01億元，冠城大通、*ST必康、奧克股份、富祥藥業(yè)、深圳新星、科隆股份一季度凈利同比下降均超一倍。
從相關上市公司的公告來看，業(yè)績下降主因系電解液行業(yè)整體價格大幅下滑所致。在談到利潤時，新宙邦方面表示，由于碳酸鋰價格下跌，公司也對產(chǎn)品價格進行了調(diào)整，整體利潤的下降也屬于正常范圍。公司董事長覃九三在4月18日舉辦的2022年年度股東大會上表示，電解液價格還在探底的過程，短期內(nèi)可能會繼續(xù)下行。但長期來說，會恢復到合理水平。
值得關注的是，原材料端，自4月27日以來，碳酸鋰價格持續(xù)反彈，上海鋼聯(lián)5月4日消息，電池級碳酸鋰當日每噸上漲5000元，均價報19.4萬元/噸。
華安證券曾表示，電解液價格有望率先觸底，隨著部分產(chǎn)能出清，單位盈利有望在二季度初觸底反彈。
當下，原材料價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升苗頭，電解液或將也隨之迎來價格拐點。東吳證券日前在分析天賜材料的研報也提到，2023年4月部分六氟廠商拋貨導致價格已達行業(yè)成本線，行業(yè)逐步出清，隨著碳酸鋰價格企穩(wěn)，預計公司第二季度單位盈利達0.7萬元/噸左右，單位盈利見底企穩(wěn)。

多產(chǎn)品組合? 一體化布局加速落地

雖然電解液材料價格出現(xiàn)利好，但值得關注的是，自2022年第二季度市場價格出現(xiàn)較大幅度回落開始，相關企業(yè)利潤就已承壓，在此背景下，多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在一體化布局上下大功夫，從目前信息來看，已初見成效。
信達證券日前研報信息顯示，天賜材料年產(chǎn)15.2萬噸鋰電新材料項目、4.1萬噸鋰離子電池材料新建項目持續(xù)推進，滿足電解液擴產(chǎn)對六氟磷酸鋰、添加劑的需求；天賜材料現(xiàn)有LiFSI產(chǎn)能超6000噸，新建2萬噸產(chǎn)能2023年3月底進入試生產(chǎn)；2023年1月宣布新建8萬噸電解液添加劑DTD，目的為滿足三元正極高鎳化、高電壓化以及負極高硅化等發(fā)展趨勢。
天賜材料在4月26日舉辦的業(yè)績說明會上表示，公司成本控制能力優(yōu)異，主要來源于堅定不移的一體化布局以及規(guī)模經(jīng)濟效應，同時疊加在技術上的持續(xù)投入帶來的工藝領先。公司以磷、硫、氟、氯循環(huán)為基礎，多種核心原材料自供為核心，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構和成本區(qū)間，以此來不斷提升公司的市占率。從目前來看，隨著以LiFSI為首的添加劑自供比例提升以及上游材料的保供布局，公司的成本控制能力還會進一步加強。
無獨有偶，新宙邦在其2022年年報中也介紹道，公司已初步完成在溶劑和添加劑等方面的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在確保原材料穩(wěn)定供應的同時亦能有效降低成本。公司通過與行業(yè)重點客戶建立全面戰(zhàn)略合作關系，積極鞏固和拓展現(xiàn)有業(yè)務的廣度和深度，截至2022年12月，公司電池化學品國內(nèi)已有7個生產(chǎn)基地實現(xiàn)交付保障，在就近服務客戶的同時，增強了客戶粘性，為公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了重要支撐。
太平洋證券日前分析新宙邦年報時表示，新宙邦一體化布局加速落地：惠州宙邦三期項目擴產(chǎn)后溶劑產(chǎn)能預計將達到20萬噸、2023年年底瀚康電子材料項目5萬噸添加劑預計將投產(chǎn)、2023年將建設LiFSI萬噸級項目。
除了天賜材料、新宙邦，縱向延伸一體化布局已成為電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)降本增效的主流趨勢。在新材料領域，2022年底多氟多已經(jīng)具備5.5萬噸高純晶體六氟磷酸鋰的生產(chǎn)能力，千噸級雙氟磺酰亞胺鋰（LIFSI）產(chǎn)能，同時，2022年內(nèi)，公司新建1萬噸雙氟磺酰亞胺鋰項目一期已經(jīng)開工，2023年將陸續(xù)投產(chǎn)。此外，公司還擬通過非公開發(fā)行股票募集資金，新建電解液新型添加劑二氟磷酸鋰1萬噸產(chǎn)能。
勝華新材新能源、新材料業(yè)務多基地戰(zhàn)略布局也在2022年加快落地。東營基地30萬噸/年電解液、1.1萬噸/年添加劑、10萬噸/年液態(tài)鋰鹽、武漢公司鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化、眉山公司鋰電新材料西南基地等項目順利推進；泉州公司碳酸酯綜合項目二期積極籌備；樂山公司完成合作協(xié)議簽署和公司注冊。
永太科技年報信息顯示，公司前期已經(jīng)在永太高新和內(nèi)蒙古永太分別布局了鋰鹽六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰以及添加劑VC、FEC等電解液核心原料。為了整合子公司資源，使各項業(yè)務相互融合，2022年永太新能源和永太高新開始進軍電解液市場，帶動了新能源業(yè)務板塊的協(xié)同發(fā)展，深化了鋰電材料板塊的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈建設，形成了相對完善的電解液產(chǎn)品矩陣；同時通過不斷提升技術工藝，降本增效，提升公司核心競爭力。2022年內(nèi)，公司的6000噸六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能快速釋放，永太新能源15萬噸電解液項目也順利進入試生產(chǎn)，加速推進了公司鋰電池材料的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)業(yè)鏈布局。
此外，富祥藥業(yè)在年報中也介紹稱，鋰電池電解液添加劑方面，公司目前主要以VC、FEC產(chǎn)品為主，將進行產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向延伸至添加劑、鋰鹽等產(chǎn)品領域。

積極擁抱資本市場 批量沖刺IPO

在產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)加碼的同時，通過增資融資等方式賦能公司業(yè)務發(fā)展也正成為電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)制勝法寶之一。
從統(tǒng)計在內(nèi)的電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司來看，2022年6月，新宙邦披露，擬向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集資金不超19.7億，投資于“年產(chǎn)59,600噸鋰電添加劑項目”、半導體化學品及鋰電池材料項目、“高端氟精細化學品項目（二期）”、“年產(chǎn)28.3萬噸鋰電池材料項目”；同年11月，多氟多55億元定增獲批復，擬募資總額不超55億元，用于年產(chǎn)10萬噸新型電解質鋰鹽項目和流動資金補充；12月，奧克股份公告，決定以1500萬元對杭州萬鋰達新能源科技有限公司進行增資，增資后，公司持有杭州萬鋰達15%的股權，從而拓展新型電解液材料等業(yè)務。
除了增資融資加碼產(chǎn)業(yè)布局，2022年以來，一批電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也正沖刺IPO，積極擁抱資本市場。其中，2022年，瑞泰新材成功登陸創(chuàng)業(yè)板上市、華盛鋰電成功登陸科創(chuàng)板上市；2023年，圣泰材料掛牌新三板、中船特氣登陸科創(chuàng)板上市，此外，珠海賽緯創(chuàng)業(yè)板IPO已問詢，并于今年4月28日更新招股書；華一股份創(chuàng)業(yè)板IPO已過會；康鵬科技科創(chuàng)板IPO已提交注冊；永晶科技已完成上市備案輔導工作；?？菩虏膭?chuàng)業(yè)板IPO目前已注冊生效；亙元新材已完成輔導備案，進入上市輔導期……
從已上市企業(yè)來看，2022年，瑞泰新材IPO實際募集資金總額為35.16億元，超出擬募集資金額12億元的幅度約為182%，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為33.88億元，根據(jù)規(guī)劃，此次募資將用于波蘭華榮新建Prusice4萬噸/年鋰離子動力電池電解液項目、寧德華榮年產(chǎn)8萬噸新材料項目、華榮化工新建實驗樓和現(xiàn)有環(huán)保設施提升項目、華榮化工智能化改造項目、補充流動資金等項目；華盛鋰電IPO擬募集資金7億元，實際募得27.54億人民幣，超募293.43%。其中，公司計劃使用募資6.74億元用于年產(chǎn)6000噸VC、3000噸FEC項目，2650萬元用于研發(fā)中心建設項目。
2023年3月20日，圣泰材料掛牌新三板，主營業(yè)務為鋰電池電解液添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。4月21日，國務院國資委實控企業(yè)中船特氣成功上市，此次IPO，中船特氣計劃募資16億元，實際募資28.71億元，超募額達12.71億元。公司募資金額扣除發(fā)行費用后，擬用于年產(chǎn)3,250噸三氟化氮項目、年產(chǎn)1,500噸高純氯化氫擴建項目、年產(chǎn)735噸高純電子氣體項目、年產(chǎn)500噸雙（三氟甲磺酰）亞胺鋰等項目、制造信息化提升工程建設項目以及補充流動資金。
從IPO在途企業(yè)來看，今年4月28日，珠海賽緯創(chuàng)業(yè)板IPO更新招股書，此次IPO，珠海賽緯擬募資10億元，扣除發(fā)行費用后，計劃用于淮南賽緯年產(chǎn)20萬噸二次鋰離子電池電解液及配套原料項目（一期）、合肥賽緯研發(fā)中心項目，以及補充流動資金。
4月20日，華一股份創(chuàng)業(yè)板IPO（首發(fā)）過會。此次IPO，華一股份擬發(fā)行數(shù)量不超過1,700.00萬股，計劃募集資金8億元，用于年產(chǎn)116,500噸新能源鋰電池電解質及添加劑項目。項目建成后，公司將新增60,000噸氯代碳酸乙烯酯（CEC）、10,000噸氟代碳酸乙烯酯（FEC）、10,000噸碳酸亞乙烯酯（VC）、6,000噸1,3-丙烷磺酸內(nèi)酯（PS）、10,000噸六氟磷酸鋰（LiPF6）、5,000噸二氟磷酸鋰（LiPO2F2）、12,000噸氟化鉀（KF）、3,500噸氟化鋰（LiF）的添加劑和電解質產(chǎn)能。
4月17日，康鵬科技科創(chuàng)板IPO提交注冊。此次IPO，康鵬科技擬募資10億元，扣除發(fā)行費用后用于蘭州康鵬新能源科技有限公司2.55萬噸/年電池材料項目（一期）一階段，以及補充流動資金。公司本次募集資金投資項目，為一期項目的第一階段建設，預計總投資8億元，包含1萬噸/年雙氟磺酰亞胺鋰鹽生產(chǎn)線1條、0.05萬噸/年硫酸乙烯酯生產(chǎn)線1條，以及配套建設輔助工程、儲運工程、公用工程及環(huán)保工程等。
3月29日，永晶科技在福建證監(jiān)局完成輔導備案工作，擬首次公開發(fā)行股票并上市，輔導券商為興業(yè)證券。2017年，新宙邦出資入股永晶科技，目前為永晶科技第二大股東。在產(chǎn)能方面，永晶科技綜合生產(chǎn)能力氟化氫60000噸/年、電子級氫氟酸50000噸/年、試劑級工業(yè)氫氟酸40000噸/年、氟化鹽系列產(chǎn)品20000噸/年、六氟化硫和四氟化碳各600噸/年、氟氮混合氣100噸/年、含氟有機合成材料(含液晶)3000噸/年等，企業(yè)規(guī)模在全國氟行業(yè)內(nèi)名列前茅，是國內(nèi)主要的氟化學產(chǎn)品生產(chǎn)廠家。
3月24日，證監(jiān)會同意?？菩略丛谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊申請。此次IPO，?？菩略磾M募資15.12億元，全部用于鋰電池電解液溶劑及配套項目（二期）。
此外，證監(jiān)會網(wǎng)站消息，11月16日，亙元新材完成輔導備案，進入上市輔導期。亙元新材擬在創(chuàng)業(yè)板上市，輔導機構為中泰證券。根據(jù)安排，亙元新材輔導期為2022年11月至2023年9月。

結語

據(jù)預計，2030年全球儲能領域對鋰離子電池的需求量將接近1TWh，整個儲能鋰離子電池在未來十年的復合增長率將高于汽車動力電池領域。基于對于儲能用電池的樂觀預計，到2025年全球電解液需求量將達到272.6萬噸，2030年電解液需求量或將超過800萬噸。
其中，在電解液材料領域，隨著下游鋰離子電池電解液出貨量的快速增長，到2025年和2030年全球鋰離子電池電解液溶劑的需求量將分別達到207.8萬噸和564.2萬噸。此外，針對六氟磷酸鋰，雖然六氟磷酸鋰的出貨量在2023年仍將保持較快增速，但是價格的大幅度下跌將導致全球六氟磷酸鋰的市場規(guī)模將下跌至189.2億元，慘遭腰斬。其預計到2026年之后六氟磷酸鋰市場規(guī)模絕對值才能追上2022年的水平。
市場需求刺激下，電解液領域產(chǎn)能擴充浪潮從未停止，市場競爭日趨激烈，綜合以上信息來看，在電解液及材料價格正逐步回歸理性的當下，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正紛紛通過市場開拓、產(chǎn)業(yè)布局、成本控制、資本賦能等方面尋求更高發(fā)展，積極向第一梯隊靠攏。隨著2022年大量產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)包括石大勝華、永太科技等企業(yè)的大規(guī)模進入到電解液領域，電解液行業(yè)的競爭將更加激烈，具備成本優(yōu)勢的企業(yè)才能在競爭中脫穎而出。